Gibt es bald eine Gemeinschaftsanleihe aller EU-Staaten?
Hohe Zinsen und kein Risiko – so hätten es die Anleger gern, doch das ist nicht möglich. Oder doch? Die Europäische Kommission will so eine Möglichkeit gefunden haben – mit einer gemeinsamen EU-Anleihe, die nicht damit einhergehen soll, dass die Schulden aller Euroländer verallgemeinert werden.
Geld der Zentralbank gilt als sicher
Wie immer wieder betont wird, ist als wirklich sicher nur Geld von der Zentralbank zu bezeichnen, welches ein Privatbürger aber nur als Banknote erhält. Doch fast ebenso sicher sind Staatsanleihen, zumindest im europäischen Raum. Viele Anleger haben auch während der Finanzkrise 2008/09 in Staatsanleihen investiert.
Das plant die Europäische Kommission
Laut dem Plan der Europäischen Kommission soll die deutsche Staatsanleihe abgelöst werden. Neu wäre dann die aus nationalen Anleihen bestehende Gemeinschaftsanleihe der Eurostaaten. Genauer würde das heißen:
Die Sicherheit wäre nicht durch eine „Zusammenlegung“ der Haftung zu erreichen, sondern durch die sogenannte Tranchierung der Anleihe. Erste Zahlungsausfälle würden durch eine Juniortranche aufgefangen, eine Zwischentranche könnte weitere Zahlungsausfälle absorbieren, so drückt es Thomas Mayer aus, in seiner Weltwirtschaftskolumne der FAZ.
Die verbleibende Seniortranche von ca. 70% würde durch die Tranchierung besonders sicher sein. Doch Experten sehen darin ein Risiko. Theoretisch ist es zwar möglich, die Seniortranche zu schützen, aber würde eines der großen Länder seine Zahlungen einstellen, könnte die Praxis schnell hinter der Theorie hinterherhinken.
Außerdem würde ein eventueller Austritt einiger Länder aus dem Verbund des Euro großen Schaden hinterlassen. Bricht dann Panik unter den Ländern aus, ist auch die Seniortranche in Gefahr und das gesamte, mühsame Konstrukt bricht zusammen.
Fazit:
Sieht also aus, als würde es mit der sicheren, neuen Anlage doch nichts werden. Zumindest kann man hoffen, dass diese nur eventuell sichere Aktion nicht die wirklich sicheren Staatsanleihen in Deutschland verdrängt.
